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美国黄金ETF简介黄金ETF 现况
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美国黄金ETF简介－以streetTRACKS 之Gold Shares 为例
一、美国黄金ETF 现况
美国目前有二档黄金ETF 挂牌，分别为道富集团的Gold Shares（简称Shares），于2004 年11 月在NYSE (New York Stock Exchange)挂牌交易（代号：GLD）；另一档则为Barclays Global Investor 的iShares 产品，2005 年1月在AMEX (American Stock Exchange)挂牌交易（代号：IAU）。由于二档黄金ETF 之产品相似度高， 而目前在交易量上道富（ 自成立日起日截至12/15/2005 平均交易量约2.1 百万美元）较BGI（自成立日起截至12/15/2005日平均交易量约7.6 万美元）高出甚多，故本文即以道富之黄金ETF 为说明对象。
二、黄金ETF 之架构
（一）黄金ETF 基本资料及架构
该黄金ETF 之主要架构，是由信托发行受益凭证，而该受益凭证，即代表对该信托之财产权利（扣除相关基金税赋及费用后），并且在交易所挂牌交易。而该信托则是由信托发起人(sponsor)设立， 在初次募集完成后，即透过保管银行(Custodian Bank)持有黄金，并由合法授权之参与机构(Authorized Participants)进行相关黄金实物创造与赎回。2004 年11 月12 日，streetTRACKS Gold Trust 于纽约成立，World Gold Trust Services, LLC（世界黄金协会100%的子公司）是上述信托之唯一发起人(Sponsor)，由Bank of New York 担任其信托管理人(Trustee)，HSBC Bank USA 担任其保管银行。
该黄金ETF 信托于初成立时，在保管机构中存入30,000 盎司的黄金，以便信托先发行三个一篮子(Basket)的黄金ETF 受益凭证，每个一篮子股份为100,000 股，因此在成立初期的每单位受益凭证黄金ETF，代表1/10 盎司之黄金，当时黄金市价每盎司为美金436.05 元，而该信托之会计年度于每年9 月30 日结束。
（二）信托发起人(Sponsor of the trust)
信托发起人的主要工作，在于设立黄金ETF之信托公司，并协助该黄金ETF 挂牌注册， 而道富之黄金ETF 是和世界黄金gold.cngold.com.cn协会(World GoldCouncil)合作，由世界黄金协会百分之百转投资成立之子公司，担任黄金ETF 信托之发起人(Sponsor)，道富所扮演之角色，主要为市场的推广机构(the Marketing Agent)。发起人于信托成立后，将持续监督信托之运作，若营运满一年后，有任一时点信托之净资产少于3 亿5 仟万美金（经通膨调整后），则发起人有权解散该信托并进行清算作业。发起人亦可于发现下列情事时，寻找新的信托继任者：
(1)该信托有明显故意违反或忽视其应尽责任之行为。
(2)该信托有不诚实之行为。
(3)该信托之信誉遭受严重损害。
(4)由于该信托之疏忽造成投资人或该信托不可回复之损害。该信托亦需每月支付发起人之费用， 其计算方式为每日调整后的基金净值(Adjusted NetAsset Value)乘以年利率0.15%。
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发表于上海 2014-8-13 17:18:17
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